（原标题：东吴期货投资政策早参20230224）

2023.2.24

宏不雅金融生息品:指数延续震憾走势

股指期货。周四指数连续罅隙震憾，尾盘小幅拉升，创业板指翻红。个股超3000家着落，两市成交额8072亿元，北向资金小幅流出21.5亿元。近期国内阛阓仍在不雅察经济复苏强度，国际好意思联储加息预期升温，宏不雅层面缺少驱启航分。短期阛阓延续窄幅震憾走势，板块连续轮动，不雅望心扉浓厚，操作上提议暂时不雅望。

玄色系板块: 需求延续回升

螺卷：昨日螺纹盘面高位略有回落，主要在于价钱阻难节后新高后部分资金遴选赚钱了结。但基本面来看，需求合手续向好，螺纹表需回到300万吨隔壁，且预期仍有增漫空间，惟有供应压力不大，供需结构就依然开阔，操作上提议逢低作念多。

铁矿。来回所限仓，影响铁矿作念厚心扉。但基本面来看铁矿依然在转好，供应比拟安谧，处于偏低水平。需求端，钢材需求合手续向好，给了铁水合手续回升的空间。供需偏紧的布景下，口岸有望下周运行去库，基本面仍有上行驱动，讨论到监管压力，操作上提议回调再作念多。

双焦。受矿难事件影响，内蒙古自治区能源局发布文献，条款3月底前在全区开展露天煤矿安全坐褥大查验。焦煤供应短期仍有减弱，基本面偏紧，价钱仍有上行驱动，提议逢低逢回调作念多。

铁合金。双硅心扉较为踏实，盘面随玄色波动，硅铁小幅收涨，硅锰小幅收跌。内蒙坍弛事故拉高双焦价钱，一样讨论会小幅影响盘面，兰炭通顺多日着落，但廉价原料还未插足库存，硅铁老本搭救较弱，硅锰搭救相对较强。双硅基本面皆处在偏弱的情况下，供给高位需求虽有回升但全体较低，操作上提议讨论空硅铁多硅锰的价差套利。

玻璃纯碱。昨夜高开低走。纯碱供需双旺基本面强，莫得赫然进取驱动，交易商现货商出货较好，现货搭救较强，盘面讨论宽幅震憾。玻璃库存新高，但卑鄙地产需求有赫然回暖迹象，弱施行强预期的基本神色莫得发生回转，盘面1500搭救位难以击穿，产线冷修、复产各一条，讨论偏震憾走强，多单讨论合手有。

能源化工：甲醇合手续看多

原油。隔夜油价反弹，俄罗斯行将减产以及中国需求收复给阛阓提供多少搭救，而下方不迢遥即是好意思国收储价钱区间。咱们讨论油价总体保合手77-90好意思元震憾，提议阐发底部结构后择机作念多。内盘方面，跟着中国在春节事后加多采购力度，提议尝试正套。

沥青。2月第4周沥青产业数据泄漏真金不怕火厂开工率变化不大，出货量合手续收复，库存连续由厂库转向社库，是冬储销售开阔的体现。近期现货阛阓逐步从上行转向移动，且真金不怕火厂3月排产较多，短期对沥青价钱变成打压，爱护3700搭救进展。

LPG。近期在中东地区供应由于锤真金不怕火边缘减弱的布景下，好意思国出口存在赫然攀升，或填补来自中东的缺口。跟着好意思国供应加多，东北亚阛阓供应偏紧预期缓解，阛阓心扉降温。深加工需求进展存所分化，PDH安设开工率偏低，MTBE和烷基化安设开工率较为踏实，期价短期上行驱动，而PG03合约靠近仓单刊出的压力，盘面进展依旧承压。

PTA。昨日TA日盘走弱后夜盘反弹。受国际油价影响，TA昨日收跌0.94%，各个按次利润相互拉扯，PXN较为坚挺，使得一体化安设对亏本情况不敏锐。TA下方存在强搭救，PTA加工费依然触底反弹至345元/吨傍边水平，短期PTA利润延迟驱动较为详情。政策提议：此点位作念多安全边缘较高。

MEG。EG昨日合手续反弹，前期煤价下行，不少长停煤制安设存在3-4月重启预期，关联词由于矿难发生，存在安设重启延后的可能。安设动态：荣信化工40万吨乙二醇安设原策画3月底的锤真金不怕火策画提前至3月15日进行，讨论合手续30天傍边。现在运行负荷在8成隔壁。需求疏忽收复，口岸发货安谧，供需看护弱均衡，华东主要口岸库存小幅累库。内蒙煤炭坍弛事件导致煤炭价钱高涨，对乙二醇老本影响偏小，煤价高涨，乙二醇煤制开工讨论很难上提。政策提议：本周可轻仓尝试作念多，上周多单可合手续合手有。

PVC。液氯价钱着落，导致氯碱抽象利润走弱，企业存在减产预期，烧碱非季节性着落有望企稳，现在国际烧碱价钱有所企稳反弹，估值运行竖立。关于PVC而言，近期印度出口有见顶回落的态势，现在盘面价钱过高，后续有估值向下竖立的预期。内蒙阿拉善煤矿大面积坍弛，对阛阓心扉有扰动。政策提议：短期保合手不雅望。

甲醇。在近端供应收复偏慢、春检缓缓开启、入口延续缩量、新兴需求有边缘加多以及内地和口岸同步去库等利多驱动下，甲醇供需基本面预期好转。现在期现基差依旧位于近5年最高位，重叠作念多煤炭资金的影响，甲醇期价仍将看护偏强态势，提议05合约前期多单连续合手有概况逢回调作念多。

棉花棉纱。供需宽松，新疆棉花累计加工量已超客岁同期水平，日加工量看护高位，增产已成定局，需求虽有改善但不足预期，卑鄙纺织企业订单仍较少，原料库存处于较高水平，纺企主动补库意愿不彊，使得棉价上方承压。但下方受老本搭救，着落空间不大，短期郑棉将看护区间震憾。

有色金属：好意思联储加息预期升温，有色大宗承压

铜。好意思联储紧缩周期或看护更久，铜价承压着落。周四伦铜收跌2.82%，沪铜04合约日盘收跌0.27%，夜盘收跌1.20%。好意思联储最爱通胀方向全线升温；劳能源阛阓连续泄漏韧性，讨论本日发布的1月PCE通胀环比苍劲增长，好意思联储或被动加息时辰比预期更久，好意思元升至1月6日以来最高，外盘基本金属全线着落。此前公布的2月会议纪要重申叛逆通胀的刚毅态度，欧央行加息预期也在升温，外盘工业品期价承压。中国耗尽回升疏忽，加大了对夙昔需求的疑虑。元宵节后卑鄙线缆行业、漆包线订单未见苍劲复苏，家电、电机、电动器具等终局行业需求弱。现货阛阓铜价高涨后，卑鄙采购转弱。

铝。需求收复疏忽，铝价承压着落。周四伦铝收跌0.97%，沪铝04合约日盘收跌0.45%，夜盘收跌0.64%。因惦记泰西央行连续加息可能扼制经济步履，以及国内需求颓丧，铝价连续回落。此前因中国铝主产地云南因电力供应弥留，运行减产；同期中国房地产阛阓回暖，阛阓信心改善，周初铝价高涨。但卑鄙需求回升疏忽、库存延续累库使得需求疑虑上升。昨日公布的国内铝卑鄙加工龙头企业开工率环比上周仅回升0.3个百分点至61.8%。除了铝板带及铝箔板块开工率在需求旺季带动下看护涨势，其余板块订单进展平平。SMM铝锭社会库存124.8万吨，周环比加多3.2万吨，周内库存加多1.5万吨。

工业硅。周四主力涨0.26%。现货方面库存处于高位，阛阓成交心扉一般，多晶硅产量不减对工业硅需求量保合手增长，有机硅方面由于地产终局接续复产对原材料采购增强，铝合金方面看护刚需补库为主，讨论硅价震憾运行。

农家具:全体看护偏强走势

油脂。昨日油脂出现移动，主要因投资者在USDA年度瞻望论坛召开前进行风险逃避。不外昨日在论坛上USDA预测本年好意思国大豆栽培面积为8750万英亩，低于阛阓此前预测的8860万英亩。此外，昨日阿根廷谷物来回所再度下调了本年阿根廷大豆产量至3300万吨，低于其此前预估的3800。MPOA昨日公布马棕2月1-20日产量环比下降6.71%。讨论近期油脂将看护强势走势。

豆粕/菜粕。畛域2月17日巴西大豆收割率为17%，客岁同期24%，过程较慢。阿根廷如故处于天气阛阓，尽管阿根廷天气有所转好，但或将靠近霜冻，且USDA关于阿根廷产量的预估，阛阓预测还有下调空间，短期豆粕奴才CBOT大豆区间震憾。提议区间操作。

苹果。昨日2305合约高涨1.33%。寰宇库存下降1.64%。近几日产地全体成交量赫然不足之前，发阛阓未几。近期有部分外贸客商寻中小果。果农惜售心扉较高。产地苹果全体来回量下降，阛阓行情较差，批发阛阓到货少出货慢，暂无货源积压,行情基本不变。近期寒潮降温来袭，将影响阛阓到车量。操作上，提议不雅望为主。

生猪。昨日2305合约着落1.22%。音讯面农业农村部22日早上10点发布一号文献，第三点为进步生猪等畜家具供给才智。现货价钱方面近几日全体猪价走高移动，部分阛阓二育入场积极性较强，搭救猪价上行。冻品库存近一个月呈合手续高涨的态势，因此冻品入库托底与二次育肥进场搭救可能是阛阓走强主要讨论点。讨论近期2305呈震憾上行的走势。