（原标题：东吴期货投资策略早参20230222）

2023.2.22

宏不雅金融养殖品:指数延续涟漪走势

股指期货。周二创业板指劣势涟漪，沪指涟漪偏强，盘中一度出现跳水。个股近3000家高涨，煤炭、钢铁等周期板块领涨。短期来看，市集仍在不雅察经济复苏强度，现在二手房市集出现回暖迹象。在存量博弈的环境下，测度指数延续涟漪走势，板块或络续轮动。中恒久来看，国内经济复苏和国外通胀回落趋势不变，A股上行趋势延续。后续络续眷注经济数据考据情况、两会战略预期。

玄色系板块: 延续高涨

螺卷：近几日简略不雅察到的是需求在进一步改善，建筑钢材日成交量两日在18万吨以上，地产销售的景气还在改善，测度短期盘面仍保握上行趋势，操作上残酷多单络续握有。

铁矿。铁矿价钱络续翻新高，仍是在于基本面的抑止改善。在供应无法有太多增量的配景下，需求安宁回升，促使价钱抑止走强，监管压力加大，操作上残酷多单可极少减磅，等回调络续作念多。

双焦。钢厂在复产阶段，旺季仍有预期，对双焦有补库需求，且钢厂双焦库存低位，对双焦价钱复古强，双焦价钱处在阶段性反弹中，但价钱已至高位，残酷前期多单极少减磅，恭候回调络续作念多。

铁合金。双硅情怀较为矜重，盘面随玄色波动，兰炭承接多日着落，但廉价原料还未参加库存，硅铁资本复古较弱，硅锰复古相对较强。双硅基本面齐处在偏弱的情况下，供给高位需求虽有回升但举座较低，操作上残酷研究空硅铁多硅锰的价差套利。

玻璃纯碱。纯碱供需双旺基本面强，莫得昭彰朝上驱动，交易商现货商出货较好，现货复古较强，盘面测度宽幅涟漪。玻璃库存新高，但卑劣地产需求有昭彰回暖迹象，弱现实强预期的基本面容莫得发生回转，盘面1500复古位难以击穿，测度偏涟漪走强，多单研究握有。

动力化工：PTA残酷作念多

原油。隔夜油价小幅收低，市集眷注周四凌晨好意思联储会议纪要，前次议息会议后的利率市集隐含利率流露异日结尾利率更高，高利率握续工夫更久，打压原油刚性需求。咱们测度油价总体保握77-90好意思元涟漪。内盘方面，跟着中国在春节事后增多采购力度，残酷尝试正套。

沥青。2月第3周沥青产业数据流露真金不怕火厂开工率小幅回落，出货量握续规复，厂库减社库增，是冬储销售风雅的体现。近期现货市集逐步从上行转向调换，且真金不怕火厂3月排产较多，短期对沥青价钱酿成打压，眷注3700复古弘扬。

LPG。近期在中东地区供应由于磨真金不怕火边缘松开的配景下，好意思国出口存在昭彰攀升，或填补来自中东的缺口。跟着好意思国供应增多，东北亚市集供应偏紧预期缓解，市集情怀降温。深加工需求弘扬存所分化，PDH安设开工率偏低，MTBE和烷基化安设开工率较为矜重，期价短期上行驱动，而PG03合约面对仓单刊出的压力，盘面弘扬依旧承压。

PTA。周二TA05合约收盘价5590元/顿，较上一个交游日高涨124元/顿。市集再度押注经济强劲复苏，燃烧多头氛围，聚酯链全线翻红，TA/PF涨幅靠前。产业链近两周投产聚积，供需双增，国外加息预期扰动，平直需求聚酯开工率提负速率相较于预期较快。现在PX端仍故意润，TA分娩利润下行空间不大，测度近期触底反弹，大安设关于耗费承受智商增强，明锐度下降。策略残酷：此点位作念多安全边缘较高。

MEG。周二EG05合约收盘价4303元/吨，较上一个交游日高涨62元/吨。安设动态：镇海真金不怕火葬65万吨安设磋磨3月初泊车磨真金不怕火，测度5月10日傍边复工，现在开工7成隔邻。市集刚需正在规复，按照往年季节性来看，夏日订单测度会在月底或者下月初隔邻，故市集关于3月份的订单需求情况较为乐不雅，尤其是卑劣原料价钱处于阶段内低点的时候，纺织企业仍然有抄底采购的意愿。策略残酷：本周可轻仓尝试作念多。

PVC。周二V05合约收盘价6485元/吨，较上一个交游日高涨81元/吨，涨幅1.26%。化工板块周二交投回暖，塑化链全面飘红，PVC涨幅居前。宏不雅利好共振反弹，需求保管较好的边缘复苏态势，战略端频发利好音书，证监会放开不动产私募股权基金，缓解地产融资渠谈，举座经济确实立还在络续，二月社融可能举座仍是较为强劲。资本方面，测度烧碱后期有企稳的可能，煤价着落可能还未竣事。策略残酷：短期保握不雅望。

甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约高涨2.20%，报收2604元/吨。夜盘高涨0.81%，报收2609元/吨。音书面上，伊朗Kimiya165万吨/年甲醇安设听闻近期仍存重启安排。甲醇历程涟漪筑底后已启动企稳反弹，短期情怀上会受供应存规复预期和需求损失的利空影响。然煤价止跌转涨、外盘安设重启仍然不足预期、元宵节后传统需求规复尚不错及口岸库存偏低等复古身分仍在，05合约当下的基本面仍有复古。何况现在期现基差位于近5年最高位，甲醇着落空间亦将受限，重复3月初迫切会议召开前宏不雅利好预期的助推，残酷前期多单络续握有或逢低布局05合约多单。

棉花棉纱。2月22日，郑棉企稳反弹，郑棉报收14460元/吨（+90）。国内市集方面，国内累计加工量已超前年同期水平，市集上调棉花年度产量，库存启动累库，棉价上方受压制；需求方面，卑劣纺织企业订单不足预期，短少大单和厂单，纺企原料库存高位，主动补库意愿不彊。同期，市集信心较足，看好下半年需求，棉价下方受复古。总体来看，若卑劣需求未有施行性复苏，郑棉将保管区间涟漪。

有色金属：需求远景改善，无数延续高涨

铜。需求远景改善，沪铜延续高涨。周二伦铜收涨0.75%，沪铜04合约日盘收涨1.08%，夜盘收涨0.48%。中国1月大中城市房价络续回升，开释出愈加明晰的地产回暖信号。在政府握续推出稳增长要领后，市集信心改善。好意思国2月轮廓PMI创八个月新高，工功课回暖；欧元区2月轮廓PMI创九个月新高，本季度经济或幸免阑珊。但西洋制造业PMI均仍处于松开现象，同期工功课加快增长激勉通胀担忧，坚毅市集对西洋央行保管鹰派加息态度的押注，好意思元偏强禁绝外盘铜价涨幅。ICSG：2022年12月大众无边铜市集小幅供应实足；全年短缺37.6万吨。

铝。预期强现实弱，铝价涨势放缓。周二伦铝收跌0.12%，沪铝04合约日盘收涨0.03%，夜盘收涨0.03%。中国铝主产地云南因电力供应弥留，启动减产。这次条目压减负荷量约为100万千瓦，表面影响产能近74万吨/年。中国1月新址价钱一年来初度高涨，另有一项探问流露，中国16个城市的房屋销售承接第三周高涨，房地产市集回暖，在握续的稳增长要领下，市集信心改善。周一SMM铝锭社会库存123.3万吨，较上周四库存增多1.7万吨。跟着期货价钱走高，国内现货市集铝锭贴水走扩，卑劣接货少见，成交氛围转弱。LME注册仓库的铝库存自2月6日以来增多近一倍，现货深度贴水。

工业硅。2月21日主力报收17675元/吨，涨1.17%。现货方面库存处于高位，卑劣接货情怀一般，多晶硅产量握续增多对工业硅需求量保握增长，有机硅方面由于地产结尾陆续复产对原材料采购增强，铝合金方面保管刚需补库为主。期货方面，市集预期转好下，甚至近期硅价偏强运行，但握续性仍需不雅望。

农产物: 油脂延续强势

油脂。昨日油脂强势涟漪。市集重心炒作南好意思天气以及斋月的备货旺季。此外，本周四好意思国农业部将召开为期两天的年度测度论坛，届时将对本年好意思国大豆训导面积和产量进行预测，将对后市油脂市集起到调换作用。测度近期油脂有望延续强势。

豆粕/菜粕。甘休2月17日巴西大豆收割率为17%，前年同期24%，进程较慢。阿根廷仍是处于天气市集，尽管阿根廷天气有所转好，但或将面对霜冻，且USDA关于阿根廷产量的预估，市集预测还有下调空间，短期豆粕随从CBOT大豆区间涟漪。残酷区间操作。

苹果。寰宇库存下降1.69%。近期客商采购廉价货及小果较多，无数转存为主，发市集未几。近期有部分外贸客商寻中小果。果农惜售情怀较高。产地苹果举座交游量下降，批发市集到货少出货慢，暂无货源积压,行情基本不变。近期寒潮降温来袭，将影响市集到车量。操作上，残酷不雅望为主。